中国经济“惊艳”开门红：专家预测一季度GDP同比上涨或达20%

摘要：早在1-2月经济数据陆续发出的惊艳时候，一季度迅猛增长的中国趋势已经可见一斑。比如，经济家预前两个月的开门进出口商品总额增长32.2%，固定资产投资增长35.0%，红专或达工业增加值增长35.1%……这让不少市场人士在预测一季度数据时，测季将目标值定在了20%上下。同比

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张智 北京报道

机械的上涨轰鸣声从清晨响起，直到暮色熹微，惊艳还没有止歇的中国迹象。加班加点，经济家预已经成了近期浙江海德曼智能装备公司的开门日常。

“今年在手订单持续增多，红专或达加上近期一些新产品完成了前期的测季样机试制及技术评价，即将进入批量生产阶段，同比因此，现在生产的各个岗位都在加班加点满负荷生产。”海德曼的相关负责人表示。

不仅是海德曼，事实上，这个春季，几乎所有生产企业都忙起来了。从先导数据PMI来看，生产景气仍处高位，出口新订单重回扩张区间，数据已连续13个月处于荣枯分界线以上，3月达到为51.9%，环比上升1.3个百分点，远超市场预期。

这也抬高了外界对中国一季度的“成绩单”的期望值。

“今年，就地过年或使工业GDP同比超过25%；同时，用于刻画分行业GDP增速的交运仓储、批发零售等服务业的景气指数均出现高增，按照我们的预期，第一季度GDP同比有可能达到22%左右。”兴业银行首席经济学家鲁政委对《华夏时报》记者表示。

浙商证券首席经济学家李超也表示，去年四季度GDP增速达到6.5%，经济已经进入很热的状态，按照经济走势惯性，一季度供需两端均有不俗表现，预计GDP增速可达19.4%。

不过，一季度GDP的高增长主要源于去年的低基数。受疫情影响，去年一季度GDP同比下降了6.8%。国家统计局新闻发言人刘爱华在1至2月国民经济数据发布会上曾表示，在低基数下，今年一季度GDP同比增速很可能出现同比增长，甚至出现大幅回升。

专家预测一季度GDP或增长20%

中国经济复苏的“密码”，不仅藏在每一个忙碌的工厂车间中，也藏在一个又一个数据中。

早在1-2月经济数据陆续发出的时候，一季度迅猛增长的趋势已经可见一斑。比如，前两个月的进出口商品总额增长32.2%，固定资产投资增长35.0%，工业增加值增长35.1%……这让不少市场人士在预测一季度数据时，将目标值定在了20%上下。即使是国外机构，在判断中国一季度数据的时候也认为，一季度经济增长高于之前预测的15.2%，有望达到20.1%。

“3月份工业生产延续前期强劲态势。从高频数据上看，3月份工业相关开工率、产量等生产高频数据总体上好于往年同期，工业生产仍然保持较高景气。在碳达峰碳中和目标下，相关限产政策或对高耗能行业有一定负面影响，但对工业生产的节奏影响或较为有限，更重要的是提升生产质量。”李超表示。

在开源证券首席经济学家赵伟看来，一个亮点是，主要行业中，化纤、纺服、专用设备、电气机械、计算机通信电子等行业指数上升较快，这说明我国调结构效果良好。近日来，上游原材料价格不断上涨，中游方面，螺纹钢、热轧卷板价格逐步回升并突破前高，纸价持续上涨，水泥涨价区域进一步扩大，这也给行业带来了一定的高景气度。

当前，外需回升略高于内需、出口新订单重回扩张区间。3月，我国八大枢纽港口外贸集装箱吞吐量仍保持较高增速，尽管由于集装箱短缺受到一定影响，但仍保持较高水平，出口仍将有强劲表现。在外贸链改善带动下，小型企业景气大幅抬升。由于产需两旺，产成品库存下降，出现一定主动去库迹象。

“国内需求渐旺是对工业相关行业的有力支撑。”李超表示。

一个亮点是，就业方面，3月制造业从业人员指数上升至50.1%，达到2020年4月以来新高，非制造业从业人员指数上升1.3个百分点至49.7%，创2018年10月以来新高，就业情况明显转好。

按照预测，就业压力减弱背景下，金融稳定仍是目前货币政策的首要目标，未来信贷、社融等实体部门负债端数据将经历压降的过程。紧信用环境下，大类资产的决定逻辑将转变为信用影响利率、估值，进而影响各大类资产。

稳经济仍是重点

不过，一季度GDP的高增长主要源于去年的低基数。

“国内经济高点或已现，结构分化会加大。政策退潮下，前期修复较快的指标已依次见顶，接下来，应关注外贸链、服务消费链上的部分行业需求改善逻辑。”赵伟表示。

按照预计，随后的GDP将逐季度下降，今年全年的增长或将在8%-9%的水平，6%的目标实现难度不大。

因此，尽管一季度增长可能超出预期，但仍有些风险不容小觑。比如，全球疫情防控形势仍不容乐观，消费复苏仍相对乏力，投资恢复有隐忧，财政可持续性风险、金融与债务风险交织等。

“从3个月移动平均数据来看，高点已在去年12月出现，预计二季度出口仍有较好表现，但下半年或有一定压力。”李超表示。

值得注意的是，目前供需缺口仍未弥合，工业品补库速度依然不及需求回升力度。从高频数据跟踪来看，上游价格已逐渐向中游传递，在通胀拐点来临之前，通胀交易结构将从上游向中游转换。

与此同时，在2月冲高后，3月“三驾马车”的同比增速将因基数而回落。李超预计，3月整体固定资产投资累计同比增速或在24%左右，较前值回落10.8个百分点。

“由于去年疫情冲击、隔离政策等因素导致基建开工、施工受到较大冲击，低基数导致2021年基建投资Q1将出现高增长，但是剔除基数之后，复合增速可能会继续低迷。”李超表示。

在这种背景下，央行可能会致力于采取定向措施支持较弱的行业，并着力遏制金融风险，包括管理金融体系中的下行风险。

在鲁政委看来，货币政策比较确定是要回归常态化，不可能维持和去年一样的宽松。但对小微企业的结构性宽松措施还会保持。总体来看，货币政策强调要稳健，要灵活精准、合理适度。

“尽管货币政策在回归中性的路上，但考虑到疫情的复杂性，线下消费和服务业压力较大，结构性宽松的货币政策还是会维持，公开市场利率调整的可能性也不高。但为了防止形成单边宽松的货币政策预期，防范杠杆套利，预计后续资金面的波动会放大。”李超表示。

这也意味着需要更精准的政策微调。要把服务实体经济放到更加突出的位置，不要外溢到虚拟经济领域中，要处理好恢复经济与防范风险的关系，在支持实体的同时，不能把资产价格弄太高了。

值得注意的是，2021年财政收支形势严峻，预算平衡难度加大，债务等重点领域风险防控是重中之重。因此，必须加强财政资源统筹，优化支出结构，完善资金分配和使用机制，切实做到可持续。

今年3月，多地也加强了针对经营贷违规进入股市、楼市的监管。3月26日，多部门联合发布《关于防止经营用途贷款违规流入房地产领域的通知》，从加强借款人资质核查、加强信贷需求审核、加强贷款期限管理、加强贷款抵押物管理、加强贷中贷后管理、加强银行内部管理等方面，督促银行业金融机构进一步强化审慎合规经营，严防经营用途贷款违规流入房地产领域。

不过，李超也表示，当前经过供给侧改革后的产能整合和设备更新改造，国内的制造业企业成本不断下移，人均产出不断升级，如果资金能切实流入制造业，对制造业企业来说，现在的战略机遇空前。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳