春节热情难以融化CPI寒冬，CPI依旧难破2% 通缩压力山大

摘要：国家统计局18日发布的春节数据显示，2016年1月，热情全国居民消费价格（CPI）总水平同比上涨1.8%，难融创下4个月来新高。化C寒冬

华夏时报（www.chinatimes.cc）记者 张智 北京报道

世纪寒潮连着年前的缩压物价普涨，让猪肉价格再次“上天”。力山

国家发改委2月17日公布的春节对36个大中城市监测数据显示，1月猪精瘦肉、热情带皮后腿肉零售价格同比分别上涨12.6%、难融15.9%。化C寒冬《华夏时报》记者获悉，旧难北京生猪平均收购价格近9元一斤，破通较十二月大幅增长，缩压同比上涨近3成，零售价平均每斤上涨3-4元。

不过，蹿高的猪价没能拯救CPI的颓势。国家统计局18日发布的数据显示，2016年1月，全国居民消费价格（CPI）总水平同比上涨1.8%，创下4个月来新高。不过，仍然低于预期。此前机构普遍预计受大范围寒潮天气、春节效应等因素影响，蔬菜等食品价格出现大幅上涨，1月份CPI同比涨幅将重返“2时代”。

同日发布的全国工业生产者出厂价格（PPI）显示，2016年1月，PPI环比下降0.5%，同比下降5.3%，仍保持较大负增长。

“目前中国的PPI反映的通缩已经持续了4年之久，CPI扣除食品和能源之后涨幅也在2%以下，远远低于调控目标，下一步就是中国的PPI通缩会不会演变于CPI通缩，这是一个非常关键性的问题。”中国社科院金融所副所长殷剑峰公开表示。

低于预期

从仔猪到零售猪肉，价格都在快速上升。

1月份受节日因素影响，市场需求有所增加，猪肉价格小幅上扬，距离2011年的历史最高已经相差无几。猪粮比价、猪料比价也均上升，分别达到8.4：1和7.23：1，明显超过盈亏平衡点水平，生猪养殖继续保持较高的收益。

“1月翘尾因素也是全年最高值，达到1.39%。在新涨价因素和翘尾因素推升下，CPI出现明显回升符合预期。”交行首席经济学家连平表示。

事实上，猪肉价格的回升为CPI做出了一定的贡献。国家统计局城市司高级统计师余秋梅解读数据时表示，强寒潮天气影响了鲜菜、鲜果的生产和运输，鲜菜和鲜果价格环比分别上涨7.2%和4.0%;春节临近，市场需求增加，猪肉价格环比上涨2.5%。上述三项合计影响CPI环比上涨0.32个百分点。

国家发改委新闻发言人赵辰昕指出，近期食品价格波动对1月、2月CPI产生重要支撑作用。不过，猪价上升快，但物价回升幅度仍然有限，全年物价仍有望保持低位，整体仍将呈现低通胀格局，经济仍存在通缩压力，特别是在工业领域。

国家发改委的数据显示，1月钢材价格指数为51.7，同比下跌19.57点；有色金属1月价格为60.96，同比下跌13.41点；成品油批发价格指数为78.71，同比跌5.70点。分行业看，黑色金属冶炼和压延加工、石油加工、有色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造出厂价格同比下降仍较大，分别下降19.0%、13.5%、12.1%和6.3%，合计影响当月工业生产者出厂价格总水平同比下降约2.8个百分点，占总降幅的53%左右。

因为非食品价格等受工业因素的影响，1月物价难以快速上升。工业品价格连续47个月为负数，由于整个经济增速放缓，通缩压力仍在。

降息空间减小

通缩压力缓解，降息空间再次收窄。

“CPI受高翘尾因素、油价低基数等影响，预计2016年同比增1.6%，高于2015年的1.4%；PPI则因去库存、去产能，同比跌幅有望继续收窄。全社会通缩压力缓解，实际利率被动下降，再考虑到汇率的掣肘，下一步降息的空间越来越小。”民生证券研究院高级宏观研究员朱振鑫表示。

连平也认为，此前利率受多次降息影响一直处在下行轨道，压缩了未来进一步降低基准利率的空间。尽管1月份曾出现短期市场利率突然猛增至5%以上的现象，但其病根并不在“基准利率”太高，央行随即释放了较多流动性，并开启SLF稳定短期市场，目前至少从短期市场利率方面已显示风险已经得到很好的控制。因此，流动性暂时趋紧并不能成为央行亟需降息的理由。

路透近日公布的2016年第2期中国固定收益市场展望调查结果显示，参与调查的机构普遍预计中国央行2月将维持基准利率和准备金率不变。有80%的机构预计，未来三个月中国央行会将一年期存款基准利率维持在1.5%，这一比例较上期明显提高，显示市场降息预期有所降温。

事实上，央行近期发布的2015年第四季度中国货币政策执行报告也指出，从价格形势看，物价涨幅较低、相对稳定，并继续呈现结构化特征。石油等国际大宗商品价格低位运行，国内经济仍存在阶段性下行压力，结构性产能过剩问题较为突出，在结构调整过程中物价涨幅保持相对较低水平的概率较大。