钢铁撑起一片天 PMI明升暗降？

摘要：钢铁撑起一片天 PMI明升暗降？钢铁

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 吴丽华 北京报道

   一只蝴蝶在巴西轻拍翅膀，可以导致一个月后得克萨斯州的撑起一场龙卷风。但是片天这次，龙卷风掠过钢铁行业，升暗身处其中的钢铁钢铁业人士却很难找到是哪只蝴蝶扇动了翅膀？
    9月1日，中国的撑起采购经理人指数（PMI）带来了久违的好消息，3个月连续下降之后，片天PMI回升0.5个百分点，升暗连续18个月稳定在50%以上。钢铁
    分行业数据显示，撑起各行业指数中黑色金属反弹最快，片天从PMI数据看，升暗正处于去库存化周期的钢铁钢铁行业订单和购进价格突然大幅上升，均出现超过10个百分点的撑起反弹，带动了PMI中这两个数据的片天回升。而纺织、服装、家具、水泥、化纤及橡胶、金属制品、机械制造行业均有所回落，其中纺织再度下滑5.8个百分点至扩张线以下，显然，仅仅是钢铁行业带动了领先指标PMI的上涨。
    钢铁行业何来如此大的动力，这让身处其中的钢铁行业人士也看不明白，钢铁行业的下游企业也不能解释，钢铁行业分析师给《华夏时报》记者的答案甚至只是“心理预期发生变化”，宏观分析师们则都表示还需观察。
    钢铁行业指数突然大幅升高原因何在？似乎没有人能解释清楚。
没有需求的钢价上涨
    没有发现蝴蝶，龙卷风已刮过。
    7月中下旬开始，钢铁行业开始了新一轮行情，钢价开始上涨，出货量开始增加，钢铁贸易商孙久财的日子又开始好过了。但是，生意做得他自己也不明白，本来看着还有下跌空间的钢价硬是涨起来了，需求何来，为啥涨价？不知道。
    不过，钢价普涨之势已经蔓延。
    8月16日，素有行业“风向标”之称的国内三大钢铁巨头宝钢、武钢和鞍钢对9月份钢铁产品价格作出调整，调整幅度最高达到1000元。而早在三大钢企公布９月钢材出厂价格之前，攀钢、山钢等大钢企和几十家中小钢企就已经上调了建筑钢材的出厂价。
    业内人士注意到，这波上涨实际上从７月19日就已经启动。首先从金融市场开始调整，在期货和电子盘的引领下，现货钢价也跟随震荡上行至今。年初到现在，钢铁行业已经完成了一轮完整的涨跌周期，幅度之大、速度之快，连孙久财这样的贸易商也有些措手不及。
    在他看来，下游产业的情况并没有转好，订单也应该没有太大的增加，客户对于钢材的需求应该不可持续，这种判断之下，他对后市并不乐观，于是只做短线，快进快出。
    河北霸州市天利制管有限公司是孙久财的客户之一，钢材是企业生产的主要原料，近期公司进过一批钢材，但是公司分管采购的王科长告诉《华夏时报》记者，公司订单并没有增加，只是增加一部分库存，为什么选择这个时点进货他自己都想不明白。王科长告诉记者，公司和下游行业并没有转好的迹象，现在钢材应该还是处于高位，他甚至仍然看空后市，购进钢材也许仅仅是心理的一些变化，具体什么心态甚至很难说清。
    对于钢铁行业的快速变化，“我的钢铁网”资深分析师徐向春用心理预期发生变化来解释。他说，钢铁市场需求并没有增加，钢铁需求增加，购进价格指数和新订单指数的迅速拉高，应该仅仅是市场预期的变化。
    徐向春还认为，应该是７月份国家发布的580万套保障房落实政策，还有上半年经济数据公布后，市场改变了前期紧缩政策的预期，他认为这一轮上涨是前期紧缩政策预期下的超跌反弹。
难言经济回稳
    心理预期撑起的钢铁PMI，让经济界有关宏观经济的分析变得异常热闹。
    “PMI显示当前中国经济稳步增长”，中国物流与采购联合会用这一完全正面的标题诠释他们刚刚公布的数据。中信证券的分析则指出，从PMI分项指数看，11个分项指数中指数呈现上升的比例明显增多，订单和库存指数变化预示工业生产将回稳，他们判断“经济增长趋势回稳”。
    更关注行业数据和历史同期比较的分析师则得出了几乎相反的结论。
    “PMI明升暗降、行业前景分化。”国泰君安的分析师表示。“PMI反弹不改经济放缓趋势。”中金证券的分析结果同样不乐观。
    PMI较上月回升0.5个百分点，但主要源于季节性因素，因为正常年份，8月PMI往往高于7月，过去年平均上升0.7个百分点，这说明PMI的回升并没有达到正常水平。国泰君安由此得出结论：“PMI明升暗降。”
    “未来几个月外围风险加大的负面影响还没有在8月份PMI中反映出来，我们认为把PMI的反弹作为经济放缓已经结束的证据还为时过早。”中金证券的分析延续着他们近期以来经济增速放缓的看法。
    没有需求的钢铁指数大幅拉升PMI，无疑弱化了质疑数据上升的利好因素。
    中金认为，PMI指数所涵盖的钢铁企业可能大多是受益于“节能减排”措施的大中型企业，所以黑色金属和有色金属行业PMI指数上升不能说明这些行业出现整体反转，也不能说明内需已经转向。
    而纺织、服装、家具、水泥、化纤及橡胶、金属制品、机械制造行业均有所回落，则显示出经济回暖动力依然不足。总的来说，8月PMI的走势显示内需没有出现明显转向，经济仍处于寻底阶段，具体分析行业数据之后，中金得出上述结论。