襄阳轴承出海 2亿元收购波兰较大轴承企业

【建材网】停牌数月，襄阳湖北省国资系旗下公司襄阳轴承重大重组方案终于浮出水面。轴承轴承

5月22日，出海襄阳轴承公告称，亿元拟通过全资子公司襄轴香港在卢森堡设立的收购全资子公司襄轴卢森堡，斥资人民币2.03亿元，波兰受让波兰工业发展局持有的企业波兰克拉希尼克滚动轴承股份有限公司(KFLT)89.15%股权。也就是襄阳说，经过长期的轴承轴承运筹帷幄，这家波兰较大的出海轴承企业，被襄阳轴承揽入旗下。亿元

这意味着，收购襄阳轴承开拓海外市场的波兰模式，从单一的企业产品出口转为国外基地生产直销。“这是襄阳襄阳轴承开拓国际市场的一种方式。”一位不愿透露姓名的业内分析师称，作为中国老牌的四大轴承厂之一，襄阳轴承在业内排名靠前，但如今，国内轴承市场竞争激烈，且国内企业长期在高附加值、高品质产品的研发上，存在短板，与波兰老牌轴承企业“嫁接”，对其开拓国际市场十分有利。

襄阳轴承公开资料显示，KFLT轴承公司地处波兰卢布林省克拉希尼克市，于1948年成立，该公司是波兰本土较大的滚动轴承制造企业，其主营业务包括汽车滚子轴承、球轴承、工业特种轴承和大型风电轴承等各类轴承产品的生产制造和销售，其供应的客户群揽括标致雪铁龙公司、雷诺汽车公司、麦格纳公司等世界著名企业。目前拥有波兰轴承产品约8%的市场份额。

“这家公司并非一个非常优良的标的资产。”上述行业分析师指出，虽然如今波兰正在将逐步处理国有企业，但作为老牌的轴承厂，其本身的研发、技术等并没有想象中那么美好。

且目前来看，国际上轴承技术先进的国家主要集中在德国、瑞典、日本等国家，波兰的技术起步早，但目前发展的情况不如上述国家。

上述分析师认为，“目前，被襄阳轴承收购的波兰公司只是一些资产数据。其显示，波兰公司的资产负责率为60%，设备成新率算术平均值在62%左右，其中一半以上的设备成新率超过70%，房屋建筑平均使用年限超过了40年，减值准备已经充分计提。本次评估以收益法评估，收益法评估误差不可避免，只能说行业或者宏观经济景气较低，现在以收益法评估风险会降低一些，但这一标的业绩会如何表现，较终还要看宏观经济和公司经营情况。”

不过，中国轴承企业的长足发展中，需要借助国外企业的技术力量。

上述分析师指出，中国轴承行业块头大，在全球市场占比约达1/10，但其产品大部分集中在中低端产品，高技术、高精度、高附加值的产品比例低，而高端产品一直是中国轴承企业的软肋。国外大型企业趁机进入中国市场跑马圈地，8个知名企业在国内的基地已达40多个。

在这种局面下，行业的需求市场还在萎缩。一组公开数据显示，2012年，中国轴承行业销售额下降了6%，利润下降25%。

从2009年开始，国内诸多企业开始向“垄断”挑战，自主研发开发高端产品，并向国际市场进军。

襄阳轴承也不例外，公司2012年年报显示，通过近几年的努力，公司产品出口比例攀升，到去年底为止，出口产品在公司营收中占比已达20%。

不过，如今的襄阳轴承资金实力并不充足。公司2012年年报显示，期内公司实现营业收入7.6亿元，同比减少12.8%。归属于上市公司股东的净利润485.95万元，同比减少81.04%。营业利润为-1567.34万元，其中加营业外收入2354.47万元。“去年，控股股东给了襄阳轴承2000万的补贴，若没这笔钱，公司本身已是亏损状态。”

但如今国际轴承市场同样低迷，是企业进行并购重组的抄底机会。

事实上，襄阳轴承一直在寻找开拓国际市场的机会。而标的公司已经已遭欧洲债务危机“重创。”

襄阳轴承公开资料显示，KFLT轴承公司2011年、2012年和2013年1-2月经审计的营业收入分别为53884.27万元、50821.60万元和6823.92万元，净利润分别达到503.01万元、704.83万元和-589.12万元，其中剔除非经营性资产处置等非经常性项目的影响，标的公司扣非后的净利润分别为336.29万元、356.14万元和-576.83万元。

“企业有走出去的意愿，目前的欧洲债务危机正好给了企业并购的机会。”上述分析师指出，为了规避这笔收购给企业带来业绩上的负面影响，襄阳轴承已经与控股股东达成协议，在未来三年内，若收益不明显，三环集团将对公司盈利进行补贴。

从长远来看，这笔买卖被业内视为还不错的交易。上述分析师指出，“襄阳轴承需要一个国际化的平台，无论是从品牌塑造，还是从未来的国际市场开拓上来说，若有一个立足于欧盟市场的生产基地，对其开拓国内市场，降低国际贸易摩擦等方面来说，益处颇多。”